逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现

　　来源：中国经营报

　　本报记者张英(yīng)英吴(wú)可仲北(běi)京报道

　　光伏产业进入 “寒冬”期，宁德时代(dài)（300750.SZ）或将(jiāng)抄底(dǐ)布局。

　　9月(yuè)9日，有消息称，目前宁(níng)德时代(dài)正与光伏电池组件“黑马”一道新(xīn)能源科技股份有限(xiàn)公司（以下简称“一道新能”）洽谈(tán)收购事宜，并因价格分歧，双方正在(zài)拉扯。

　　对此，9月10日(rì)，一(yī)道新能人士向《中国经营报》记者表示(shì)：“我们内部都不清楚(chǔ)。”截至发稿，宁德时代方面并未向记(jì)者作出回应。

　　记者梳理发现，面对碳中和的浪潮，宁德(dé)时(shí)代在光伏、风电等可再生能(néng)源领域的一(yī)系列布局已然(rán)浮出水面。

　　早已扩张布局

　　过去四年，宁德时代不(bù)仅投资(zī)布局了光(guāng)伏钙钛矿电池技术，其(qí)在近两年还加速(sù)在光伏、风电和储能电站投运等领域扩张，而这些动作也鲜少被媒体重(zhòng)点报道。

　　宁德时(shí)代是动力电池(chí)领域(yù)的头号(hào)“大玩家”，近两年在储能电池及集成系统领域逐渐铺开(kāi)市场。此外，其(qí)业务还涉及电(diàn)池材料回收、电池矿(kuàng)产资源(yuán)等。

　　其(qí)中，宁德(dé)时(shí)代在动力电池领域地位很难被撼动。据SNE Research统(tǒng)计，2023年(nián)该公司全球(qiú)动力电池使用量(liàng)市占率为36.8%，连续7年排名全球第一。同年，宁(níng)德时代来自动(dòng)力电池系统的收入为(wèi)2852.51亿元，占营业收入比重为71.15%。

　　储能作为可再生能源发(fā)展的(de)“好伙伴”，也是宁德时代的(de)第二增(zēng)长曲线。2023年，该公司(sī)来自储能电池系统的收入为599.01亿元，占营业收入(rù)比重为14.94%，到2024年上半年期末(mò)进一步提高至约17.28%。据SNE Research数据，宁德时代(dài)在2021—2023年连续3年储能电池出货量排(pái)名全球第一。

　　对于跨(kuà)界(jiè)可再生(shēng)能源（特别是光伏），宁德时代恐(kǒng)垂涎已(yǐ)久。

　　天眼(yǎn)查显示，2020年10月，由(yóu)宁德时(shí)代董事长曾毓群控股的厦门瑞庭投资有限公司参(cān)投光伏钙钛矿技术代表企业——协鑫(xīn)光(guāng)电。截至2024年(nián)上半年，该(gāi)公司(sī)仍持有协鑫光电3.1311%股份(fèn)。

　　2022年5月，曾毓群(qún)在2021年业绩说(shuō)明会上透露了宁(níng)德(dé)时代光伏钙钛矿电(diàn)池技术领(lǐng)域的动态，“公司钙钛矿光伏电池研究(jiū)进展非常顺利，正(zhèng)在搭建中试线”。

　　四(sì)个月后，一家名为时代绿色能源有限公司（以(yǐ)下简称“时(shí)代绿色能源(yuán)”）的企业进入大众视野(yě)，这也让曾毓群的另一大布局浮现。

　　从公司定位来看，时代绿色能源聚焦可再生能源(yuán)发电下游，包括风电、光伏、储(chǔ)能的投资、建设及运营，绿色电力交易，碳中和咨询等领域。

　　记者注意到，过去一段时间，光伏产业亏损、裁员、停产等负面消息不断出现时，时代绿色能源却(què)在 “招兵买马(mǎ)”，招聘岗位包括电站站长(zhǎng)、安全质量经理（光伏电站）、风能工程师等。

　　记者梳理资料(liào)发现，时代(dài)绿(lǜ)色能源原名福建永福通讯技(jì)术开(kāi)发有限公(gōng)司、福(fú)建永福电通技术开发有限公司（以下简称“永福电通”）。2021年(nián)2月，宁德时代与永福股(gǔ)份拟共同(tóng)认缴永福股份全(quán)资子公司永福电通(tōng)注册资本，增资完(wán)成后，二者分别持股60%和40%。随后，永福电通更(gèng)名为时代永福科技(jì)有限公司。2022年8月，永福股份退出，宁德时(shí)代变为时代永福科技有限(xiàn)公司全资控股股东，并在次月变更公司名称为时代绿色(sè)能源。

　　穿透股权结构显示，时代(dài)绿色能源旗(qí)下拥有(yǒu)近90家子(zi)公(gōng)司(sī)，其中80家为全(quán)资(zī)子公司，子公司名字多包(bāo)含新能源、风电、光伏、储(chǔ)能等字眼。记者注意(yì)到，自2024年以来，时代绿色(sè)能(néng)源(yuán)便对(duì)外投资数十家新能源公司(sī)。

　　不仅如此，2023年(nián)5月，宁德时代在SNEC光伏大会暨（上海(hǎi)）展览会发布了全球首个零辅源光储(chǔ)融合解决方案，彼时外界更多解读(dú)为宁德时代发(fā)力储能，并未重视(shì)其光伏布局。

　　如今，宁德时代被传有(yǒu)意收购一道新能，双方虽未公开回应，但(dàn)不难看出宁德(dé)时代进入可再生能源发电（光(guāng)伏、风电、储能(néng)）投资、建设(shè)及运营等领域的野心。若收购一道新能，相当(dāng)于(yú)宁德时代直接进入(rù)光伏制造环节。

　　对于宁德时代而言，收(shōu)购一道新能将有利于(yú)与公司下游光伏电站(zhàn)投资形(xíng)成业务协(xié)同，也是践行公司战略的体现。

　　记者注意到，此前宁德时代确立了“电化学储(chǔ)能+可再生能源发电 ”“动力电池和新能(néng)源车”“电动化+智能化” 三大战略发展(zhǎn)方向。其中(zhōng)，“电化学储能+可再生能源发电”，要(yào)实现对固定式化石能源的替代，摆脱对火力(lì)发电的依赖。

　　能(néng)否成为(wèi)“白(bái)衣骑士(shì)”？

　　一道新能由“光伏老兵”刘勇(yǒng)于2018年8月创立，主要从事高效太阳电池、光伏组件(jiàn)及系统应用(yòng)的研发、制造和(hé)销售及电站投资、建设、运营。InfoLink Consulting发布(bù)的2024年上半年全(quán)球光伏组(zǔ)件出货排名数据显示，一道新能与协鑫集成并(bìng)列第八。

　　2021年(nián)至2023年，一道(dào)新能分别实(shí)现营业收入18.94亿元(yuán)、86.06亿(yì)元和227.24亿元，年(nián)复合增长率为246.39%；归属于母公(gōng)司所有者的净(jìng)利(l逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现ì)润由(yóu)2021年度的1.47亿元增长至2023年度(dù)的4.6亿元。从区域来看，2023年一道新能的主(zhǔ)营业务(wù)收入来自国内，占比(bǐ)94.36%。

　　经过5年的快速发展与多轮融资后(hòu)，2023年12月，一道新能递(dì)交招股书，拟(nǐ)申请首次公开发行股(gǔ)票并在深圳证券交易(yì)所创业板上市。

　　值得一提(tí)的是，招股书显示，一道新能股东里出(chū)现了“三峡系”的身影。三峡集(jí)团控股子公司三峡资本通过睿汇海纳投资一逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现道新能，睿汇海纳持股19.46%。睿汇海纳执行事务合伙人为江峡鑫泰，三峡资本持有后者40%的股权(quán)，并(bìng)与(yǔ)北京海国鑫(xīn)泰(tài)资(zī)本控股有(yǒu)限公司共同控(kòng)制江峡鑫泰。

　　一(yī)道新能在国内拥有不少优质大客户，包括三峡集团(tuán)、中(zhōng)国电建集团、大唐集团、广东建工、中(zhōng)国能源(yuán)建设集团(tuán)等。其中，关联方三峡集团是一道新能的第一大客户。2023年，一道新能(néng)向(xiàng)三峡集团销售光伏组件(jiàn)的销售额为69.74亿元，占当期营业收入比(bǐ)例为30.69%。

　　然而，在光伏行业与资本(běn)市场同时“遇冷”的背景(jǐng)下，2024年8月，一道(dào)新能主动撤回了上市申请，IPO终止。

　　在行业低谷期，即使(shǐ)光伏龙头也未能幸免(miǎn)，不仅出(chū)现了大幅亏(kuī)损(sǔn)，而且在谨防流动性风险，增加资金储备。一(yī)道新能面临的(de)压力不言而喻。

　　从财务指标上看，2023年，一道新能在营业收入(rù)保持(chí)增长的同时，对应的归属于股东的净利润在下半年已经出现亏损。根据一道新能的盈利预测，由于光伏产品价格变动，将增加公司存(cún)货跌价准备计提金额，并对公司产(chǎn)品毛利率造成不利影响，预(yù)计2024年1—6月(yuè)份(fèn)公司经营亏损。

　　不仅如此，2021—2023年(nián)，一道新能的资产(chǎn)负债率分别为(wèi)87.71%、86.54%和 86.89%，与同行相比较高；流动比率分(fēn)别为0.89倍、0.98倍和1.04倍，与同行相比较低。

　　此外，一道新(xīn)能(néng)还可能面临股东撤资的局面。此前一位光伏资深人士告诉记者，三峡方面要退出一道新能(néng)投资，一(yī)道新能已(yǐ)在(zài)寻找新的投资方。9月10日，记者咨询(xún)三峡资本人(rén)士，对方(fāng)表示“不清楚”。

　　如今，光伏行业(yè)已经进入深度(dù)调整期，产业链价(jià)格底部(bù)信号显现，并出现了以通威(wēi)股(gǔ)份收购润阳(yáng)股份为(wèi)代表的(de)案例，这也被认为拉开了光伏产业整合的大幕。宁德时代会是一道新能的“白衣骑士”吗？这有(yǒu)待进一步观察。

责任编辑：李桐

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