云南白药“窝案”后，白云山前董事长李楚源、前董事张春波也遭调查！

　　来源：野(yě)马财经

　　中药快消“三剑客(kè)”的白云山，正在经(jīng)历多事(shì)之秋。

　　医药领(lǐng)域反腐风暴还在进行(xíng)中。

　　上个月，因个人原因(yīn)辞任白(bái)云(yún)山(shān)（600332.SH）董事长(zhǎng)的李(lǐ)楚源，刚刚被官宣落马。9月1日(rì)晚，白云山又公告称，张春波“因个人原(yuán)因”，辞去董事等(děng)职务，不再担任(rèn)公司任何职(zhí)务(wù)。张春波同时也是(shì)广药集团党委委员、副总经理。

　　据(jù)《第一财经》等多家媒体报(bào)道，张春波也已被有关部(bù)门带走调查(chá)。

　　8月(yuè)30日(rì)，据广东省纪委监委(wěi)官(guān)方公众号消息，广州医(yī)药集团有限公司原党(dǎng)委
书(shū)记、董事长李楚源涉嫌(xián)严重违纪违法(fǎ)，正接受广东
省纪委监委纪律审查和监(jiān)察调(diào)查(chá)。李楚源未持有白云山股份，其离任后，副董事长(zhǎng)杨军将代为(wèi)履行董事长职责，直至选举新任董(dǒng)事(shì)长。

　　受此消息影响，9月(yuè)2日(rì)，白云山(shān)午(wǔ)后股(gǔ)价跌幅扩大至(zhì)近8%，股(gǔ)价创7个(gè)月新低26.51元/股，收跌7.22%，报收26.71元/股(gǔ)，总(zǒng)市值376亿元(yuán)。

　　白云山是
广(guǎng)药集团旗下上市公司，被查之前(qián)，李楚源身兼这(zhè)两家公司的董事长。7月22日(rì)，白云山曾公(gōng)布称，李楚源因个人原(yuán)因辞去公司第九届董(dǒng)事会董事长、执行董
事及董事会战(zhàn)略(lüè)发展与投(tóu)资委员会主任的职务。

　　今年5月，云南白药云南白药“窝案”后，白云山前董事长李楚源、前董事张春波也遭调查！>（000538.SZ）爆发窝案，原董事长王明（金麒麟分析师）辉、原首席运营官兼高级副总裁尹品耀(yào)等5位高管，因涉及同一事项先后被 纪委监委部(bù)门带(dài)走调查(chá)。去年，上海医药（601607.SH）在3个月(yuè)内，6名高管(guǎn)先后被查。

　　白云(yún)山执行董事辞职

　　一年以来30余位(wèi)药企高(gāo)管被查

　　8月30日(rì)晚，白云山发布(bù)第九届董事会第十四次会议决议公告，当日(rì)上午召开的会议应出(chū)席董事10人，实际出席董(dǒng)事9人，执行董事张春波因个人(rén)原因缺席会议。

　　9月1日(rì)晚，白云山公布张春波辞职(zhí)的(de)消息，并称，张春波的辞职未导(dǎo)致(zhì)公司董(dǒng)事会成员(yuán)人数低于法定最(zuì)低人(rén)数，不会影(yǐng)响董事会的正常运作，其辞职报告自送(sòng)达公司董事会之日起生效。截至披露日(rì)，张春波(bō)未直(zhí)接或间接持有公司股份。白云山将按照法定程序及时补选董
事。

　　2023年报显示，现(xiàn)年48岁(suì)的张春波，EMBA，正高级经济师（科(kē)技型企业家(jiā)），药师职称，全国劳(láo)动模范(fàn)。

　　2015年，张春波(bō)已任广州白(bái)云(yún)山中一药业有限公司（白云山核心(xīn)企业）董事(shì)长(zhǎng)、总经理，奇星药业董事长、总(zǒng)经理。2015年1月12日，时任白云山董事长的(de)李(lǐ)楚源主持召(zhào)开董事会，会议全票审议通过了《关(guān)于聘任公司高级管(guǎn)理人(rén)员的议案》，同意聘任张春波等人为公司副总经理。

　　2015年1月起，张春波任白云山副总经理，自2019年6月28日起任白云山(shān)董事。 2021年报显(xiǎn)示，张(zhāng)春波已(yǐ)是广(guǎng)药集团党委委员、副总经理。2021年8月，因工(gōng)作调动原(yuán)因(yīn)，张春波(bō)辞任白云山副总(zǒng)经理职务，辞职后继续保留上市公司的执行董事职务。

　　来源：罐头图库(kù)

　　去年7月以来(lái)，国家(jiā)卫生健(jiàn)康委等10个部委启动(dòng)了全国医药领域腐败问题集中整治工作。据野马财经不完全统计，一年(nián)来，已有30余(yú)位药(yào)企高管(guǎn)被查。

　　其中，广药集团、片仔癀、上海医(yī)药、中国(guó)生物、海正药业等国内知名药企均有相关高管牵涉(shè)进医
药领域腐(fǔ)败案件，多家上市公司实控人或前高管被留置。而根据官方已披(pī)露的信息，受贿等违纪违法行为是上述企业(yè)高管被查(chá)的主要(yào)原 因(yīn)。

　　李(lǐ)楚源执掌白云山11年(nián)

　　曾陷“金戈举(jǔ)报信”事件

　　1965年出生的李楚源今年只有59岁，并且已经(jīng)在(zài)广药集团工作(zuò)了36年。

　　李楚源出生于广东
汕头，他1984年考入中(zhōng)山大学化学系，1988年本(běn)科毕业后就入职了白云山制药厂，从(cóng)一名普通的技术员做起，历任科长、部长、总经理助理(lǐ)、副总、总(zǒng)经理，直至(zhì)2013年接手广药集团“掌门人”。

　　李(lǐ)楚(chǔ)源颇具经营头 脑，1999年(nián)，他临危受命，出任白云山中药厂厂长 。当时白云山中(zhōng)药厂已经连续五(wǔ)年亏损，李楚源于是提出要以(yǐ)企业的经济效(xiào)益为(wèi)中心，同时内抓管理外拓(tuò)市(shì)场，还要注重建设营销(xiāo)、科技、人才三大重点(diǎn)工程。并用了10年(nián)时间，将白云山(shān)中药厂从濒临倒闭到(dào)发展成为知名制药(yào)先锋企业。

　　在这(zhè)期间(jiān)，2002年，李楚源率领白云山建(jiàn)成全国最(zuì)大的板蓝根GAP（‌中药材生(shēng)产质量管理规(guī)范）‌基地，“非典”时期，白云山的(de)板
蓝根销售额激增，公司也于2003年实现了超5000万元的盈利。经此一役，不但公(gōng)司业(yè)绩(jì)腾飞了(le)，白(bái)云山的牌子也被(bèi)做了起来。

　　来源(yuán)：罐头 图(tú)库

　　2010年，李楚源任(rèn)白云山副董事长，紧接着2012年，在他的参(cān)与下公(gōng)司成功收回“王(wáng)老(lǎo)吉”凉茶品牌，又一次引(yǐn)发了行业(yè)的广泛关注。在收回王老吉当年，白云(yún)山实现销售收入428亿元，同比增长29.6%。如今王老吉已经成为白云山业绩增长的重要(yào)板块，2023年，王老吉大健康公司实现营收100.13亿元，净利润14.59亿(yì)元。

　　由(yóu)于(yú)工作表现突出，2013年，李楚源(yuán)正(zhèng)式接任广药集团及白云山董事(shì)长，同年，广药集团完成(chéng)横跨沪、深、港三地资本市场的资产大重组，通过“白(bái)云山”实现整体上市。重组完成后新广药成为(wèi)A股市(shì)值最大的医药类上市公司之一。

　　2021年8月，广药首次上榜《财富》世界500强，位列468位。作为中国最大的中成(chéng)药生产基地，广药集团也成(chéng)为首家以中医药为主业进入世(shì)界500强的企业。

　　广药集团官网也给出了李楚源较
高的评价，认为他“专(zhuān)业知识扎实(shí)，工作思路(lù)清晰，驾(jià)驭全(quán)局能力强，熟悉(xī)医药行业状况和广(guǎng)药集(jí)团(tuán)整体(tǐ)情况，有战略思维，市场敏锐度高，市场营销能力强。”

　　来源：罐头图库(kù)

　　不过工(gōng)作表(biǎo)现突出的同时，李(lǐ)楚源行事也(yě)颇为高 调(diào)。他经常参加(jiā)各(gè)种社会组织的名人评选活(huó)动，还以大胆言论 “出(chū)圈”，如“喝板蓝根不用戴口罩”“金戈已(yǐ)从药品(pǐn)变为老百姓需要的(de)情趣用品”“怕上火，喝王老吉；怕没用(yòng)，吃金(jīn)戈”等等(děng)。

　　李楚源的“惊人”言论还曾给公司(sī)引(yǐn)来舆论风波，致使公司(sī)不得不出(chū)面“辟谣”。如(rú)2017年他曾在《财(cái)富》全球论坛上提到：据(jù)国家863计划研究结果发现，喝王老吉可延长寿(shòu)命大约10%。不久后王老吉(jí)官方微博发(fā)布消息称延长寿命的结论是由576只大鼠样(yàng)本得来。

　　5年前，李楚源带领下的白(bái)云山还曾陷入金戈“举报信”事件。

　　白云山西药方面拥有大名鼎(dǐng)鼎的男性(xìng)用药“金(jīn)戈”，即枸橼酸(suān)西地那非，主要用于治疗勃起功能(néng)障碍。仅这一款药(yào)2023年就卖了1.01亿片，为白云山带来12.9亿元的营收，毛利率高达91.76%，一度被视为白云山的“现金奶牛”。

　　但2019年7月18日，北京(jīng)康业元投资顾问有限公(gōng)司发表了一篇题为“针对广药 集团董事长李楚源违法违纪的实名公开信(xìn)”，直指金戈原材(cái)料采购其中一项是每公斤(jīn)1800元(yuán)，到了总厂就(jiù)变成了一公斤10000元，因此指控(kòng)广药集团虚增(zēng)成本(běn)，隐瞒利润，涉嫌偷税漏税。还控告白云山(shān)及其董事长李楚源涉嫌违反《证券法》、《公司法》等相关规定，侵害了合作伙伴权益。

　　不过白云山此前曾作出回复，表示举报信内容与事实严重不符，并诉诸法(fǎ)律。最终，一审(shěn)判决康(kāng)业元致歉，并赔偿(cháng)白云山经(jīng)济损失共
计15万元。二审维持一审判决。

　　2022年8月，白云 山旗下天心(xīn)制药厂等三家企 业(yè)又被国 家医
保局曝出虚增原料药价格(gé)、虚抬药价(jià)套取资金，后白云山天心制药厂等发布了道歉声明(míng)。

　　而如今李楚源被传被带走调查(chá)，是否与五(wǔ)年前的举报有关？目前还不得而知。遭调(diào)查的原因也有待相关部门的(de)进一步披露。

　　白云山上半(bàn)年增收(shōu)不增利

　　净利润同比降9.31%

　　李楚源执掌11年的(de)白云山始(shǐ)建于1987年(nián)。主要业务涉及(jí)中成药(yào)、西药、医疗器械等。1997年在H股上市，2001年又在
A股上市(shì)。

　　白云山在中成药方(fāng)面，是南派中药的集大成者。拥有陈李济药(yào)厂、中一药业、潘(pān)高寿药业、敬修堂(táng)药(yào)业、采芝林 药业、王老吉药业等12家百(bǎi)年企业，均获得中华老字号认证。

　　白云山
将业
务分为大南药、大健康、大商业和其它，四 个板块可谓各有长短。大商业(yè)为第一营收(shōu)来(lái)源，主(zhǔ)要经营医药流通业务，包括医药(yào)分销(xiāo)及(jí)零售两种模式，主要利润来源于药品、医疗器械等的进销价差及配送费用(yòng)。

　　2023年，白云山实现营业收入755.15亿元，同比增加6.68%；归母净利(lì)润40.56亿元，同比增加2.25%。值得注(zhù)意的是，白云山(shān)归(guī)母净利润增速正在(zài)持续放缓，2021年 和2022年分别是27.6%和6.63%。

　　8月30日晚间，白云山(shān)公布了半年报业绩。今年上半年，实现营业收入(rù)410.43亿元，同比增长2.68%；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润25.5亿元，同比下 降(jiàng)9.31%。白云山(shān)上一次半(bàn)年报业绩出现(xiàn)下滑，是在2020半年报 时，彼时(shí)净利润下滑(huá)30.75%。

　　白云山在财报中提到，2023年，面对(duì)依然复杂的外部
环境(jìng)及受行业政策等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，医(yī)药产业处于转(zhuǎn)型升级(jí)的重要窗口期(qī)。其中(zhōng)，医药行业面临一(yī)致性评价、药品集中带量采购、原材料价格上涨以及医保支付等挑(tiāo)战。

　　来源：罐头图(tú)库

　　另(lìng)外，白云山2023年的(de)销(xiāo)售费用已高达61亿元，而2021年(nián)至2023年，公司的研发费用分别只有8.75亿元、8.19亿元、7.82亿元。

　　上半年，白云山的营业总支出(chū)380.76亿元，同比增长3.91%，其中，营(yíng)业支出(chū)332.44亿元，销售费用(yòng)31.19亿(yì)元，管理费用12.13亿元，财务费用(yòng)-5966.89万元。

　　同时，白云山的负债大幅增(zēng)长，从2021年的347.91亿元增长到了2023年的419.09亿元。上半年，公(gōng)司资产负债(zhài)率为(wèi)51.12%，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)1.59%；流动比率(lǜ)为1.52，速动比率为1.2；总债务为166.83亿元(yuán)，其中短期债务为134.28亿元，短期债务占总债务比为80.49%。

　　2024年(nián)1-6月 ，公(gōng)司净现金流为-53.52亿(yì)元同比下滑426.19%，其中云南白药“窝案”后，白云山前董事长李楚源、前董事张春波也遭调查！(zhōng)，经营性现金流-20.37亿元，投资性现金流-39.15亿元，融资性现金流5.95亿(yì)元。

　　在这一发展趋势下，白云(yún)山营收虽远高于云南
白药(yào)（000538.SZ）（2023年营收391.11亿元）和片仔癀（600436.SH）（2023年营收100.35亿元），但在资本市场的表现却不如后两家。

　　截至9月2日收盘，白(bái)云山(shān)总市值为376亿元，云南白药(yào)总
市值为(wèi)971亿元，片仔癀(huáng)总市值1226亿元。

　　8月30日半年(nián)报发布之际，白云山还公告拟(nǐ)向全体股东每(měi)10股派发(fā)现金股利4元（含税）。自2001年2月(yuè)上市以来，白云(yún)山(shān)已经现金分红(hóng)24次，累计已实施(shī)现金分红为89.55亿元(yuán)。

　　如(rú)何管理百年老字(zì)号？

　　近年来(lái)，白云山的百年品牌王老吉在市场上也屡屡遭遇口(kǒu)碑滑坡。

　　据《每日经济新闻》报道，2021年以来，大量自称王老吉品牌相(xiāng)关产品的代理商称，不少“招商公司
”打着“广药集团大
健康饮品全国运营中心”、“广药大健康王老吉新品运(yùn)营总部”、“王老吉总(zǒng)部”的旗号，以明星(xīng)代言、高额返利、专业运营团队免费帮(bāng)忙铺货等承诺为噱
头，引诱签下代理合同，已有几千(qiān)人受(shòu)害，金额从十多万(wàn)元(yuán)到上百万元不等。

　　对此广药集团一纸声明撇清(qīng)关系
。经调查(chá)发现，2021年以(yǐ)来巿场上陆续出(chū)现多家公(gōng)司以(yǐ)“王老吉运营(yíng)中(zhōng)心”的
名义，误导商户以为该类企业是广药集团相(xiāng)关联的企业。该类公司与广药集团无任何隶属关系，已向执法部门报案，并成立了
专(zhuān)门的打假工作组配合相关部门予以查处。

　　“广药应该是
不清(qīng)楚这些(xiē)（欺诈）行(xíng)为的，这对广药的(de)企业形象是伤害。假如你知(zhī)道有人用(yòng)你的名义做这些事情，你会不管吗？”一位熟悉广药集团的业内人士对《每(měi)日经济新闻》说，“广药集(jí)团(tuán)想通过自主经(jīng)营、品牌授权、品牌(pái)租(zū)赁(lìn)等方式，将‘王老吉(jí)’品牌向药酒、药妆、保健品、食品、运动器械等大(dà)健康产业集群领域扩张，以实现‘王老吉’品牌价值的最大化。但现在出现的事件说明品牌授权管理上存(cún)在疏漏。”

　　无论企业(yè)是否知情，此事已经造成对品(pǐn)牌的伤害。

　　来源：罐头图库

　　实际上，近年来，国家越来越重视中医(yī)药行业的(de)地位，2022年至今，《“十(shí)四五(wǔ)”中医药发展规(guī)划》、《中医药振兴发展(zhǎn)重大工程实施方(fāng)案》、《全国中成药采购联(lián)盟(méng)集中采购文件（征求意见稿）》出炉，中医(yī)药行业正连续迎来政策利好。

　　“中成药行业也一直存在着价格虚高、药材炒作等问题，长期来看，中成药(yào)的集采(cǎi)常(cháng)态化和市场洗(xǐ)牌是必然趋势，全国统一集(jí)采(cǎi)加速了中成药市场洗牌进程。中(zhōng)成药集采常态化及(jí)大幅降价、市场洗牌趋(qū)势下，中成(chéng)药企业要(yào)加大科技研发投入，加强知(zhī)识产权保护，努力提高企业的科技创新能力(lì)，‘继承’和‘创新’相结合(hé)，加强‘百(bǎi)年老字号’品牌建(jiàn)设，加强企业管(guǎn)理(lǐ)，走专业化经营、可持续发展之路。”海南博鳌医疗科技有限公司邓之东表示。

　　千百年来，中药被不断(duàn)发(fā)扬光大，也涌现出了越来越(yuè)多的(de)中医(yī)药企(qǐ)业。白(bái)云山作为老牌药企，拥
有从老
祖宗手上传承下来的“秘密武器”，但可惜的是，公(gōng)司拥有一手好牌(pái)，却(què)没能打出“王炸”。如今董(dǒng)事长被(bèi)带走
调查，高管离(lí)职，白云山或(huò)许需要重新审视自己，先(xiān)破后立。