A股再现乌龙？国泰君 安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了

金融界9月6日消息，国海证券涨(zhǎng)停，锦龙股份、中金公司、太平洋、天风证券涨超2%，中国银河、首创证券、方正证券等跟涨。

消息面上，国泰君安、海通证券昨日晚间公告，国泰君安拟吸收合并(bìng)海通证券，两家公司今日(rì)停牌。这是新(xīn)“国九(jiǔ)条”实施以来，头部券(quàn)商合并重(zhòng)组的首(shǒu)单，也(yě)是中国资(zī)本(běn)市场史上规模最大(dà)的A+H双边(biān)市场吸 收合并、上市券商A+H最大的整合案
例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属(shǔ)于重大无先例的事项。

至于国海证券为何领涨？有网友在社交媒体发言调侃称：国泰君安合并海通证券(quàn)叫(jiào)国海证券吗？国海证券涨(zhǎng)停了。

国泰君安与海通证(zhèng)券同属上海国资系的大型券商，早在6月，市场上就有(yǒu)关于二者合并的传闻(wén)，并频繁上演这两大头部券商携手领涨的(de)盛况。根据两家证券(quàn)公司的2024年中报，国君海通总资产规模分别为8981亿和7214亿(yì)元，排名行业第(dì)2和第5位，合并后总资(zī)产16195亿，位居行业首位，领先次席 8.32%（1245亿 ）；归属母(mǔ)公司净资(zī)产
规模分别为1681亿和1630亿元，排名行业第3和第4位，A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了合(hé)并后归母净资产3311亿位居行业首位，领先次席11.37%（518亿）；净资本分别为917和855亿，位居行业第5和第7，合并后净资本1772亿位居行业首位，领先(xiān)次席21.29%（311亿）。

2023年中央金融工作会议提出“支持国(guó)有大型金融机构(gòu)做优做强，当好服务实(shí)体经济的主力军(jūn)和维护金融稳定的压舱(cāng)石”的宏观方(fāng)向。2024年证监会《关于加强证券公(gōng)司和公募(mù)基金监管加快推进建设一流(liú)投资银行和投资机构的意见(jiàn)（试(shì)行）》进一步提出将
推动形成(chéng)10家左(zuǒ)右优质头部机(jī)构(gòu)引(yǐn)领行业高质量发展的态(tài)势，支持(chí)头部(bù)机构通过并(bìng)购重组、组织创(chuàng)新等方 式做优做强，“到2035年，形成2至3家具备国际(jì)竞争(zhēng)力与市场(chǎng)引领(lǐng)力的投(tóu)资银行和投资机构”的具体要求(qiú)。

今年以来，在政策(cè)红利推动下，上市券商的重量级并购重组活(huó)动明显提速。国联+民生、浙商+国都、西部+国融、平安+方正、太平洋+华创、国信+万和已陆续进入并(bìng)购阶段，加上本次国泰君安和海通证(zhèng)券，今年券商的并购案已有7起。

华创证券表示，若国泰君安与海通证券合并顺利，中金公司和中国(guó)银河，中信建投和中信证券等头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。华泰证券表示，本次整合或将推动行(xíng)业供(gōng)给侧(cè)改革提速，有(yǒu)望迎来新一轮并购重组浪潮。整体而言，本次(cì)整合或
将(jiāng)有效(xiào)对短期市场情绪及未来板块并(A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了A股再现乌龙？国泰君安拟吸收合并海通证券，国海证券竟然涨停了bìng)购整合预期形成催化。

中信证 券研报指出，国君海通并购为本(běn)轮周(zhōu)期首单头部机构并购案例，也是行业(yè)首单上市券商并购案例，响应了国家打造一流投资银行、促进行(xíng)业高(gāo)质量(liàng)发展的宏观方向，长期(qī)有望显(xiǎn)著改变行业竞争格局，并为证券行业后续并购重组打(dǎ)开空间。同(tóng)时，围绕(rào)证券公司对于公募基金的“一参一控”限制，风险资产剥离等问题(tí)，机(jī)构的股权运作值得关(guān)注。

国君(jūn)海通(tōng)并(bìng)购方案的落地有望深度推动行业资源优化配置，并为证券(quàn)行业后续并购重组打(dǎ)开空间。在此趋势下，行业
活力和资本市场(chǎng)关注度有望显著提升，推荐：1）同属同一实 控人的证券机构；2）后续(xù)市场化并购可能性较高的(de)证券公(gōng)司。

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